Aecom Stock Options

AECOM Common Stock Quote Resumo Dados Os dados são fornecidos pelo Barchart. Os dados reflectem as ponderações calculadas no início de cada mês. Os dados estão sujeitos a alterações. O verde realça o ETF que executa o mais altamente pela mudança nos 100 dias passados. Descrição da Empresa (conforme arquivado na SEC) Neste relatório utilizamos os termos AECOM, a Companhia, nós, nós e a nossa para referir-nos à AECOM Technology Corporation e suas subsidiárias consolidadas. Salvo indicação em contrário, as referências a anos referem-se a anos fiscais. Nosso ano fiscal é de 52 ou 53 semanas, terminando na sexta-feira mais próxima de 30 de setembro. Para clareza de apresentação, apresentamos todos os períodos como se o ano terminou em 30 de setembro. Referimo-nos ao exercício finalizado em 30 de setembro de 2009 como fiscal 2009 e do ano fiscal encerrado em 30 de setembro de 2010, como o ano fiscal de 2010. Visão geral Nós somos um provedor líder global de serviços profissionais de apoio técnico e de gestão para clientes comerciais e governamentais em todo o mundo. Mais. Grade de risco Onde ACM se enquadra no gráfico de risco Tempo Real Após Horas Pre-Market News Resumo das Cotações Resumo Citação Gráficos Interativos Configuração Padrão Por favor, note que uma vez feita a sua seleção, ela se aplicará a todas as futuras visitas ao NASDAQ. Se, a qualquer momento, estiver interessado em voltar às nossas configurações padrão, selecione Configuração padrão acima. Se você tiver dúvidas ou tiver problemas ao alterar suas configurações padrão, envie um e-mail para isfeedbacknasdaq. Confirme sua seleção: Você selecionou para alterar sua configuração padrão para a Pesquisa de orçamento. Esta será agora sua página de destino padrão, a menos que você altere sua configuração novamente ou exclua seus cookies. Tem certeza de que deseja alterar suas configurações? 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Em nossa visão, a AECOM sobrevaloriza o FCFshare verdadeiro em 90, como visto após ajuste para contas a receber financiadas, vendas de ativos, devoluções de capital em JV e distribuições líquidas a interesses não controladores. O AECOM não-GAAP EPS tem numerosas distorções, incluindo 0.73c da reversão de uma conta de passivo de margem. Valorizando as ações em 9-11x nossa Aj. FCFshare, vemos 33-45 lado negativo. Spruce Point Capital Management tem o prazer de anunciar que lançou o conteúdo de uma única idéia curta envolvendo AECOM (NYSE: ACM). A AECOM é uma empresa de engenharia e construção com sede em Los Angeles com um valor de 9 bilhões de empresas e 17,8 bilhões de receitas nos últimos doze meses encerrados em 30 de junho. Nossa apresentação completa é acessível em nosso site sprucepointcap. Também incentivamos todos os nossos leitores a seguir-nos no Twitter Sprucepointcap para atualizações de pesquisa exclusiva. A Spruce Point está satisfeita com o seu histórico de mudanças significativas no nível da Empresa após o início do nosso activismo de investigação: Numerosas empresas acusadas de fraude e retiradas da lista da Nasdaq para as folhas Pink, como a ZST Digital Networks (a nossa investigação) E a China Integrated Energy (OTCPK: CBEH) (nossa pesquisa) Oito Diretor Financeiro e Oito CEO demissão pós publicação, incluindo cinco recentes partidas executivas de empresas de vários bilhões de dólares AECOM se apoiou para adquirir URS em 2014, ganhando exposição significativa para OilGasMining setores no A Peak AECOM é uma empresa global de engenharia e construção sediada em Los Angeles, e é um enorme roll-up que veio a público em 2007. Curvando-se à pressão de um ativista para maximizar o valor para os acionistas, a URS Corp. (NYSE: URS) vendeu-se em Outubro de 2014 para a AECOM (cerca de 5 mil milhões de euros - um negócio de cashstock que incluiu a assunção de 1 bilhão de dólares em dívida da URS). A URS é a maior da história da AECOM. A pro forma da alavancagem no fechamento de 4,4x foi prevista pela Companhia para recusar a 2,0x até 2017 devido a fortes fluxos de caixa livres - uma reivindicação Spruce Point vai colocar à prova de rigoroso escrutínio O negócio URS foi touted como dando AECOM heft em O mercado de petróleo e gás, exatamente na hora errada. Como demonstrado pela apresentação do investidor, a URS também adicionou exposição aos setores de mineração e industrial - outras áreas que têm mostrado fraqueza persistente desde 2014 A empresa previu 25 acréscimo ao Cash EPS e notou 250m de Sinergias. Comentando o acordo, o analista Will Gabrielski de Stephens (ironicamente agora AECOMs vice-presidente, IR) disse: Você não poderia ter tido um casamento melhor de duas empresas que complementam cada conjuntos de habilidades, escopo e capacidades tão bem. Ambos têm o governo federal como um grande cliente, mas há muito pouco sobreposição no que eles fazem, ele disse. É um grande valor para ambas as empresas. De acordo com a declaração de proxy do negócio. AECOM significativamente haircut URS projeções. No entanto, URSs 2015 receita chegou em 8,5 bilhões, bem abaixo dos 10,1 bilhões de expectativa com desconto. Desde a data de aquisição, a URS contribuiu com 8,5 bilhões em receita e 219,0 milhões em receita operacional durante o período de doze meses encerrado em 30 de setembro de 2015 AECOM FY 2015 10-K. Página 84 A Spruce Point vem seguindo a AECOM, e geralmente considera seus resultados financeiros pós-negociação com ceticismo. Nossa visão foi fortificada quando em 10 de agosto de 2016, após a apresentação de resultados Q316, AECOM arquivou um 10-KA alterado e observou o seguinte: Nossa administração reavaliou e concluiu que nosso controle interno sobre relatórios financeiros foi ineficaz em 30 de setembro de 2015, Devido à existência de uma debilidade material que existia no final do exercício fiscal de 2015, descrita mais adiante. Em nosso terceiro trimestre do ano fiscal de 2016, a administração descobriu deficiências associadas à aquisição da URS Corporation relacionadas a (A) o alinhamento de políticas contábeis específicas para reservas de perdas futuras e (B) contas de imposto de renda. Essas deficiências não tiveram um impacto significativo nos resultados financeiros da Companhia anteriormente reportados para o ano encerrado em 30 de setembro de 2015, e a Companhia registrou no terceiro trimestre do ano fiscal de 2016 um acumulado imaterial ajustamento . Dadas divulgações recentes, a Spruce Point achou necessário fazer nossa análise pública com o objetivo de permitir que os investidores avaliem como as questões contábeis materiais da AECOM são. Em nossa opinião, os investidores devem estar muito preocupados com as seguintes questões: AECOMs GAAPNON-GAAP Resultados Wildly Diverging. A AECOM alterou sua definição de EPS três vezes desde a venda de investidores no acordo URS. Não surpreendentemente, cada mudança torna o número mais inflacionado. A AECOM está agora adicionando de volta as perdas operacionais não-core e as vendas esperadas e reais de ativos, embora tenha dito aos investidores que nenhuma alienação foi planejada no início do negócio. Ainda mais alarmante, no Q216, registrou ganhos de cortes de pensão na receita e no EPS para reclamar ganhos. A AECOM Mudou Incessantemente a Alocação de Preço de Compra da URS. Embora os GAAP indiquem que a alocação final de intangível e de ágio deve ser concluída dentro de 12 meses após o fechamento, a AECOM ainda faz alterações 18 meses mais tarde PricewaterhouseCoopers Orientação Contábil de Aquisição Os valores justos de ativos líquidos identificáveis ​​reconhecidos em uma combinação de negócios podem basear - Justo disponíveis no momento da aquisição. O valor justo desses ativos e passivos e o valor resultante de qualquer ágio devem ser finalizados no prazo máximo de 12 meses a partir da data de aquisição. O ágio, como o residual, não é definitivamente determinado até que o exercício de valor justo seja concluído. Uma alteração no goodwill resultante da conclusão do exercício de valor justo não é uma perda de valor recuperável. Fonte: Guia PWC. AECOM Parece Ter Instalação de uma Reserva de Jarros de Biscoitos. AECOM Parece ter Instalação de uma Reserva de Jarros de Biscoitos. Para faturamento em excesso de custos em contratos não concluídos que incluem um passivo de margem de valor justo associado a contratos de longo prazo adquiridos em conexão com a aquisição da URS. A AECOM mudou repetidamente sua divulgação sobre o valor do passivo de margem contabilizado em seu início e continua a mudar seu valor 18 meses depois. A reversão do passivo de margem permitiu à AECOM registrar receita livre com 100 margem Estimamos que esta reserva tem sido usada para registrar 149 milhões de receitas e 0,73 centavos de lucro por ação Sinergias Questionáveis. A AECOM impulsionou sua estimativa de sinergias de economia de custos de 250m para 325m pouco depois que seu CFO foi girado para fora de sua posição para se tornar presidente no final do FY setembro de 2015. De acordo com nossa análise de mega negócios recentes indústria, AECOM prometeu as maiores sinergias metas Visto na indústria de EampC por uma margem larga Evidência de planejamento pobre ou mais mau Nós somos cépticos de alvos da sinergia de AECOM porque AECOM desmistificou bruto custos de aquisição e de integração (AampI), junto com a amortização de intangíveis adquiridos. Segundo a sua própria estimativa, a AECOM esperava que os custos de 2015 fossem 290m e amortização de 250m, mas os resultados reais vieram em 37 e 44 acima das estimativas, respectivamente. Os custos totais da AAMI estão agora estimados para atingir um elevado 626m Isto aumenta a nossa preocupação de que AECOM poderia estar executando os custos regulares através de sua declaração de renda e tentando disfarçá-los como os custos do negócio Esperamos incorrer aproximadamente 250 milhões de amortização de ativos intangíveis e 290 Milhões de despesas de aquisição e integração nos próximos 12 meses 10-K (p.56) Mas, na realidade, para o ano encerrado em 30 de setembro de 2015, a AECOM informou em seus 10-K (35 ampères 84) 398,4 me 361,6 A despesa de aquisição e integração e amortização intangível, respectivamente, Fluxo de caixa livre aparece Overstated: AECOM mostrou três definições diferentes de Free Cash Flow No proxy, mostrou URS como ajustado para distribuições noncontrolling, uma definição que consideramos exata. Ele atualmente não remove as distribuições e, mais tarde, é alterado para despesas de capital líquidas de vendas de ativos. Em nossa opinião, esse ajuste é muito agressivo e não é comum. Por fim, observamos que a AECOM inclui atividades de financiamento de contas a receber, assim como excesso de dividendos de joint venture acima do resultado de equivalência patrimonial, como parte do fluxo de caixa operacional. Ajustando para estes artigos e distribuições aos interesses noncontrolling, nós acreditamos que o fluxo de dinheiro livre overstated por aproximadamente 90 no LTM que termina junho 30o. É importante e apropriado deduzir as contas a receber que foram vendidas a instituições financeiras porque se trata de um arranjo financeiro que resulta na venda de um ativo da empresa (o ativo sendo contas a receber). Os arranjos de financiamento de AR podem fornecer ferramentas de gerenciamento para potencialmente exagerar o fluxo de caixa operacional. Para ilustrar, a ACM registrou 108,9 milhões de vendas a receber em 2015. A URS contribuiu com 2.512 milhões de contas a receber no fechamento do negócio, enquanto o saldo a receber da ACM foi de 2.655 milhões de euros em 93014. Assim, enquanto o total de recebíveis da ACM cresceu 94 devido à transação URS, As vendas cresceram de 10,9 milhões em 2014 para 108,9 milhões em 2015, o que representa um aumento de 900. Pelo menos, acreditamos que a ACM deve apresentar os créditos de financiamento mais claramente aos investidores em seus comunicados de imprensa, em vez de enterrá - Q. Para ilustrar essa prática recomendada, ressaltamos que a IBM separa claramente os recebíveis de financiamento como parte de seu fluxo de caixa operacional normalizado Relatório Anual, p. 62. Taxa de Imposição de Mitigação: A AECOM anotou problemas com suas contas fiscais sem fornecer detalhes. Observamos que sua taxa de imposto efetiva prevista caiu de 32 em 14 de dezembro para 24 a partir de 16 de junho. No último trimestre, sua taxa de imposto estimada caiu por 300bps AECOM Capital poderia distorcer ainda mais os lucros e fluxos de caixa. A administração está tentando condicionar os investidores a esperar que as vendas de fundos de capital devem ser vistas como ganhos principais e fluxos de caixa operacionais. Já registrou 16 milhões de ganhos em 2015, e está dizendo aos investidores que esperarão mais nos próximos 12 meses. Estes ganhos irregulares dificilmente podem ser considerados essenciais. Aumento da Revisão de Despesa de Juros e Alienação da Cobertura da Dívida: A AECOM acaba de elevar sua estimativa de custo de juros em 15m, mas reduziu sua exposição de taxa total e flutuante. Sua recente 10-Q diz que a sua exposição a um movimento 1 em taxas deve adicionar 16m de custos. Estima-se que as taxas-chave como a LIBOR e Prime apenas tenham movido 25bps algo doesnt adicionar AECOMs acordo de crédito vincula seu custo de juros a sua alavancagem. A AECOM apenas sinalizou que seu EBITDA estará caindo (aumento da alavancagem) Sua alavancagem de 63016 é de 4,3x e vêm 30 de setembro, sua alavancagem cai para 4,75x - deixando a AECOM muito pouca almofada. A Administração Tem Alinhamento Quase Zero Com Acionistas. Desde que chegou a público em 2007, a propriedade de insiders diminuiu de 13,5 para um patético 1,1. Ao pensar sobre a totalidade de nossas preocupações, os investidores precisam considerar que a administração não tem praticamente nada em risco se AECOM não executar. Excesso CEO Comp amarrado a inflados ajustados Free Cash Flow. O CEO da AECOM (também recentemente nomeado presidente do conselho) obteve 18 milhões de euros em comp (inc. Um desempenho especial de 5 milhões para o negócio URS (um que nós vemos como um desastre)). A gerência ousadamente tentou vender investidores que produziu 4.59 de FCFshare em 2015, 52 em relação ao ano anterior. Em nossa opinião, esta medida é grosseiramente inflacionada e não leva em conta os principais ajustes para remover recebíveis financiados, distribuições em excesso de subsidiárias não consolidadas e distribuições para interesses não controladores. Com esses ajustes, encontramos que AECOMs 2015 normalizado FCFshare foi 2,36 e diminuiu em 9 em 2014 AECOM sabe como fazer Notícias. No ano passado, tem havido rampant alegações de má conduta, aberto investigações, ações judiciais e acordos em uma base global envolvendo AECOM. Para ilustrar, concordou em pagar 20,2 milhões de dólares para resolver uma investigação dos EUA sobre um suposto esquema fraudulento de cobrança excessiva, pagou 201 milhões para resolver um processo de pedágio na Austrália (um dos maiores assentamentos relacionados com conduta enganosa e enganosa na história australiana) Federal está relacionado com sistematicamente defraudar a NASA, e está sendo investigado pelo Departamento de Energia para o seu papel na Hanford Nuclear Reserva Trading perto de 52 semanas e todos os tempos altos, as ações são totalmente valorizados com um risco terrível AECOM AECOM parece barato - Comprador Beware. Trading perto de 11x Price16E EPS contra pares Jacobs Engineering (NYSE: JEC), Fluor (NYSE: FLR), Quanta (NYSE: PWR), Amec Foster Wheeler (NYSE: AMFW) KBR Inc. (NYSE: KBR) e SNC Lavalin (OTCPK: SNCAF) em 14.0x, AECOM parece barato, mas em nossa opinião, o seu Adj. EPS é repleto de exagero. Com base em nossos ajustes, ele negocia em perto de 19x, um prémio substancial. A AECOM é alavancado 4.3x DebtEBITDA deixando pouco espaço para o erro, mas ajustando a sua dívida para incluir a sua pensão sem capital e arrendamentos operacionais consideráveis ​​e normalizar o seu EBITDA, verdadeira alavancagem está mais perto de 7.4x Mesmo os analistas ver pouco Upside. A meta de preço médio é pouco mais do que 35sh e os analistas são mais neutros do que positivos. Potencial de Downside Significativo. Dadas numerosas distorções contábeis ao EPS, acreditamos que a melhor maneira de avaliar o AECOM está em um múltiplo do Fluxo de Caixa Livre LTM. Aplicando uma faixa de 9x-11x em 2,10 de LTM FCF por ação, temos 19-23sh (33-45 downside). Agradeço o seu interesse pelo nosso trabalho. Esta apresentação de pesquisa expressa nossas opiniões de pesquisa. Você deve assumir que a partir da data de publicação de qualquer apresentação, relatório ou carta, Spruce Point Capital Management LLC (possivelmente junto com ou através de nossos membros, parceiros, afiliados, funcionários e consultores), juntamente com nossos assinantes e clientes tem uma posição curta Em todas as ações (e / ou são longas opções de call putshort do estoque) cobertos neste documento, incluindo, sem limitação, AECOM (ACM), e, portanto, realizam ganhos significativos no caso de o preço de suas ações diminuir. Após a publicação de qualquer apresentação, relatório ou carta, pretendemos continuar a negociar os títulos nela cobertos, e poderemos ser longos, curtos ou neutros em qualquer momento daqui em diante, independentemente da nossa recomendação inicial. Todas as expressões de opinião estão sujeitas a alterações sem aviso prévio, ea Spruce Point Capital Management não se compromete a atualizar este relatório ou qualquer informação aqui contida. 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